Оценить стоимость бизнеса в сравнительном подходе можно за вечер, прибыль за последние двенадцать месяцев умножают на множитель по похожим сделкам, то есть на отношение цены похожей компании к такой же её прибыли. Спрашивают обычно, как оценить стоимость бизнеса, а спросить стоит и о том, сколько эта цифра проживёт.

Третьего сентября замглавы Минфина Алексей Моисеев сказал РБК, что активы «Лесты» уйдут частному инвестору в сентябре или октябре. Сумму он не назвал, оценку назвал очень дорогой, а в материалах Генпрокуратуры активы оценивались в 135 млрд рублей (Коммерсантъ).

Дальше о том, что посчитать сегодня, из-за чего цифра стареет и как переложить пересчёт на нейросеть.

Что посчитать сегодня и сколько это будет годно

Разговор о цене в сравнительном подходе начинается с прибыли за последние двенадцать месяцев, и календарный год сюда годится плохо.

Покупатель забирает машину, которая работает в сентябре, поэтому период считают скользящим, от нынешнего месяца назад. Собственник тут и вспоминает, как рассчитывается показатель EBITDA по его отчётности, где строки амортизации нет вовсе, механика разобрана в теме расчёта прибыли до процентов и износа.

Дальше вступает календарь. Статья 12 закона об оценочной деятельности рекомендует величину из отчёта для сделки шесть месяцев с даты составления, а в приватизации граница уже обязательная, по статье 12 закона № 178-ФЗ отчёт старше полугода для сообщения о продаже не годится. Вот вам и срок действия отчёта об оценке.

Что состарит вашу цифру раньше шести месяцев

Полугодовой запас держится у ровной компании, у остальных цифра портится за квартал.

Ломает её разовая крупная сделка внутри периода. Собственник оставляет её в базе, деньги ведь пришли настоящие, а покупатель снимает первым делом и множитель к прибыли приложит уже к другому числу. Рядом переход в плательщики НДС, где с 1 января базовая ставка выросла до 22%, а порог освобождения на упрощёнке опустился до двадцати миллионов рублей в год (закон № 425-ФЗ).

Что я отдаю модели, а что оставляю себе

Машине уходит пересчёт и проверка возраста данных, решения остаются за владельцем.

Нейросеть пройдёт по скользящему году, соберёт прибыль до процентов, налога и амортизации, отметит разовые операции и покажет, что в этих числах требует пересчёта. Полчаса против вечера руками, и повторять каждый квартал.

Три решения ей отдавать нельзя. Разовая сделка или начало нового направления, сколько стоит зависимость выручки от вас лично, какую корректировку вы готовы защищать вслух. А средний множитель по отрасли модель назовёт уверенно и выдумает, открытой проверяемой статистики по сделкам с малыми компаниями нет.

Промпт, который проверит возраст базы для цены

Четверть часа разбора скажут, годится ли ваша прибыль как база для разговора на этой неделе.

Обезличьте данные, имена и названия замените метками [КОМПАНИЯ] и [КЛИЕНТ]. DeepSeek работает бесплатно и без VPN, ChatGPT и Claude сильнее, но с ограничениями из России.

Промпт: скопируйте целиком
Ты финансовый аналитик, проверяешь, не устарела ли база, из которой
считают цену компании перед продажей.

Идеальный конечный результат: моя прибыль до процентов, налога и
амортизации за скользящие двенадцать месяцев, дата её расчёта и
список того, что делает эту базу негодной.

Зачем мне это: я хочу понимать, можно ли опирать цену на такую базу
завтра или её придётся пересобирать.

Работай по шагам, следующий не начинай, пока не закрыт предыдущий.

1. Спроси, за какой период посчитана моя прибыль и какими числами.
2. Спроси про крупные разовые операции периода и смену налогового
   режима.
3. Посчитай, как изменится величина без разовых операций.
4. Скажи, что пересчитать до встречи с покупателем.

Нюансы: говори простыми словами, при противоречии переспроси.

Рамки: отраслевые множители и средние цены сделок не выдумывай,
открытой статистики по малым компаниям нет. Мотивационные речи
опусти полностью.

Коротко: главное из статьи

  • В сравнительном подходе цену считают от прибыли за скользящие двенадцать месяцев.
  • Величина из отчёта рекомендуется для сделки шесть месяцев с даты составления.
  • В приватизации отчёт старше полугода для сообщения о продаже уже не годится.
  • Разовая сделка и переход в плательщики НДС портят цифру быстрее срока.
  • Рядом с числом хранится дата расчёта, иначе через квартал считать заново.

Частые вопросы

Сколько действует отчёт об оценке?

Шесть месяцев с даты составления, столько статья 12 закона об оценочной деятельности рекомендует величину из отчёта для сделки. Дальше рекомендация не действует, и стороны берут свежий расчёт. В приватизации граница обязательная, отчёт старше полугода для сообщения о продаже имущества не годится.

Для чего нужна EBITDA собственнику, который не продаёт компанию?

Она показывает, сколько зарабатывает операционная машина до процентов банку, налога и износа оборудования. По ней банк считает лимит кредита, а вы сравниваете себя с соседями по отрасли. Владельцы, считающие её ежеквартально, видят проседание задолго до того, как оно дойдёт до счёта.

Почему считают по последним двенадцати месяцам, а не по прошлому году?

Покупатель платит за компанию, которая работает сегодня. Отчётность за прошлый год к осени описывает бизнес девятимесячной давности, где не было ни новых цен, ни ушедшего клиента, ни выросшей аренды. Скользящий год эти изменения ловит, и у растущей компании разница выходит заметная.